Decisão do Fed pode sinalizar início de cortes das taxas de juros nos EUA

Espera-se que o Federal Reserve dê uma dica crucial na quarta-feira (31) de que pode reduzir os custos dos empréstimos nos próximos meses, quando anunciar sua aguardada decisão de manter as taxas de juros nos níveis atuais pela oitava vez consecutiva.

O banco central deu início a uma campanha agressiva de aumento de taxas no início de 2022 para conter a maior inflação em décadas. O Fed viu algum progresso substancial desde então. A inflação agora está consideravelmente abaixo da alta de quatro décadas de dois anos atrás e, depois de estagnar nos primeiros três meses do ano, as pressões de preços começaram a desacelerar novamente no segundo trimestre. O mercado de trabalho dos Estados Unidos continua sólido, mas se afrouxou no ano passado, com o desemprego subindo recentemente para seu nível mais alto em mais de dois anos e as vagas de emprego voltando aos níveis pré-pandêmicos.

Autoridades do Fed em discursos recentes disseram que estão satisfeitas com os últimos dados de inflação, reconhecendo o progresso constante, mas dizendo que ainda não estão totalmente confortáveis ​​com o corte de taxas. O governador do Fed, Christopher Waller, visto como um mensageiro-chave das mudanças de política do Fed, disse no início deste mês que “embora eu não acredite que tenhamos alcançado nosso destino final, acredito que estamos chegando mais perto do momento em que um corte na taxa de política é justificado”.

Outras autoridades apontaram para os efeitos das taxas de juros ajustadas pela inflação na economia, que aumentam inerentemente se a inflação desacelera, mas as taxas permanecem inalteradas.

“Estamos apertando”, disse o presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, ao The Wall Street Journal em uma entrevista. “Definimos essa taxa quando a inflação estava acima de 4%, e a inflação agora está, digamos assim, em 2,5%. Isso implica que apertamos muito desde que mantivemos essa taxa.”

Goolsbee, conhecido por adotar uma postura dita “dovish”, ou seja, que prefere evitar danos desnecessários à economia causados ​​por altas taxas de juros, está votando na decisão política deste mês, já que a presidente do Fed de Cleveland, Loretta Mester, se aposentou no mês passado.

A entrevista coletiva pós-reunião do presidente do Fed, Jerome Powell, marcada para 14h30 ET (horário do leste dos EUA), pode dar aos mercados alguma clareza muito necessária sobre o momento do primeiro corte de taxa, mas economistas dizem que ele provavelmente não dará aos mercados um sinal forte para um próximo corte de taxa ainda. Ele disse que um enfraquecimento inesperado no mercado de trabalho levaria o Fed a considerar cortar as taxas mais cedo do que o esperado.

Aterrissando suavemente?

É difícil exagerar a raridade dos tempos econômicos em que os americanos estão vivendo atualmente.

A economia dos EUA está cuidadosamente enfiando uma agulha para atingir um resultado muito raro conhecido como “pouso suave” — uma situação em que a inflação desacelera para a meta de 2% do Fed sem uma recessão, da qual não há sinais para o futuro previsível. O último relatório do PIB forneceu a melhor evidência para essa realidade que se desenrola lentamente.

O crescimento econômico em 2024 tem sido sólido até agora, apesar das maiores taxas de juros em quase um quarto de século. Houve algumas evidências de que a economia americana mais ampla está perdendo força em algumas áreas, como os consumidores americanos optando por alternativas mais baratas, aumentando os níveis de dívida do consumidor e os trabalhadores não deixando seus empregos tanto quanto fizeram nos últimos anos. Mas a economia dos EUA ainda está se segurando no geral.

“Os números refletem um pouso suave”, disse Kathleen Grace, membro-gerente e presidente-executiva do Fiduciary Family Office, à CNN. “Mas é difícil prever o que a inflação fará com um cenário de fortes lucros corporativos e um consumidor que ainda está gastando.”

Algumas semanas atrás, Waller, do Fed, disse que “os dados atuais são consistentes com a obtenção de um pouso suave, e estarei buscando dados nos próximos meses para reforçar essa visão”. Powell enfatizou que a vitória na luta contra as pressões de preços exige que a inflação esteja em 2% de forma “sustentável”, o que significa que ela deve estar pairando em torno desse nível por pelo menos alguns meses.

O Fed monitora a saúde geral da economia, então os funcionários analisam cada pedaço importante de dados econômicos, como o próximo relatório de empregos do Departamento do Trabalho na sexta-feira. Mas a decisão do Fed de cortar as taxas será baseada principalmente nas leituras de inflação, na ausência de qualquer notícia preocupante sobre o mercado de trabalho.

A reunião de política monetária de julho do Fed termina na quarta-feira, com um anúncio às 14h (horário do leste dos EUA), seguido de uma coletiva de imprensa às 14h30 (horário do leste dos EUA) liderada pelo presidente Powell.

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